交通运输行业周报第25期:继续推荐稳定增长且低估值的品种
主要观点及结论
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行业观点:继续推荐稳定增长且低估值的品种。主要包括两类:一类是基础设施运营类公司,包括机场、港口、铁路。这类公司由于下游需求相对刚性及地理位置或者资源的垄断属性,受经济增速下滑的影响相对较小,如上港集团、唐山港(25%,7.2XPE)、上海机场。上周受铁路投资扩大预期催化,铁路运输及铁路建设相关标的上涨明显;铁路是我们下半年看好的板块之一,我们建议关注*企分开之后的铁路运价改革。另一类是经营管理能力出众的物流公司,如建发股份(26%,5.7XPE)。
上周市场表现:上周铁路运输行业累计涨幅最大达6.6%。上周市场先涨后跌,最终交通运输行业上涨1.8%,跑赢沪深300指数0.3个百分点(上涨1.5%)。分子行业看,周涨幅最大的二级子行业为铁路运输,累计上涨6.6%;跌幅最大的是机场,累计下跌1.7%。从事件催化角度看,上周受铁道债1500亿获批及24日国务院常务会议上,李克强总理提出加快铁路投融资改革进度,设立铁路发展基金、开放城际、市域、资源开发性铁路所有权与经营权等事件影响,铁路板块大幅上涨,月度组合首推的大秦铁路表现良好。从主题热点来看,物流行业热度不减,申万交运7月10日发布深度报告《菜鸟"飞"的猜想:看好区域化、专业化物流企业》中重点推荐的华鹏飞与怡亚通涨幅领先交运板块。
集装箱运价指数受旺季需求推动指数小幅上升,秦皇岛至上海煤炭运价连续两周反弹。(1)本周中国出口集装箱指数和上海出口集装箱指数分别报1087.7点和1088.5点,较上周分别上涨1.2%和1.6%。受旺季因素和货主加快出货步伐应对8月份涨价影响,欧线从仓位利用率达到95%左右为近几周最高。美线仓位利用率及运价水平基本持平。(2)BDI下跌4.7%至1092点,沿海煤炭货运指数继续反弹。远洋干散货运输稳定,上周远程的铁矿石船运略有增加。受煤炭企业价格优惠措施推动,上周秦皇岛至上海的煤炭运价小幅上涨0.2元/吨至23.5元,连续反弹2周。(3)受低于预期的中国PMI指数影响,布伦特原油现货价格周四报106.73元/桶,较上周四下降1.7%。相应,航运燃料油和航空煤油较上周环比下跌1.5%和1.2%。
